摩根士丹利发表研究报告，预期中国房地产开发商盈利前景持续受压，2025年上半年业绩料维持疲弱，目前预测收入及盈利平均按年下跌约5%及15%，主要受到物业销售入账减少及毛利率收缩约3个百分点的拖累。内地楼价持续下跌、库存调整及资产减值拖累，大摩预期内房股销售毛利率可能低於预期，虽然流动性风险及融资成本整体改善，但民营房企下半年前景仍未明，相信各企业将表现分化。其中建发国际(01908.HK) +0.260 (+1.522%) 沽空 $1.13千万; 比率 17.014% 因交付利润率微升或实现正增长，华润置地(01109.HK) +0.350 (+1.213%) 沽空 $9.75千万; 比率 23.627% 、中国海外发展(00688.HK) +0.160 (+1.158%) 沽空 $3.87千万; 比率 17.291% 及金茂(00817.HK) +0.030 (+2.174%) 沽空 $6.11百万; 比率 4.989% 盈利料录个位数跌幅，龙湖(00960.HK) +0.140 (+1.386%) 沽空 $2.48千万; 比率 10.449% 则因开发物业亏损扩大导致盈利或下跌逾40%。相关内容《大行》大摩料物管行业中期盈利升6% 看好绿城服务(02869.HK)华润万象(01209.HK)大摩预料万科(02202.HK) +0.080 (+1.536%) 沽空 $9.59百万; 比率 5.918% 及金地集团(600383.SH) +0.090 (+2.350%) 上半年将录得净亏损，相信投资者关注重点将转向下半年预售及毛利率指引、楼价下跌带来的资产减值压力，以及商场租金收入表现，建议配置防守性股份，首选具消费概念的华润置地及华润万象生活(01209.HK) +0.200 (+0.538%) 沽空 $1.75千万; 比率 7.818% ，以及能提供较高股息回报率的建发国际及绿城管理(09979.HK) +0.040 (+1.361%) 沽空 $1.74百万; 比率 3.024% 。(gc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-22 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)